FORMACIÓN Certificados

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¿Qué es el Certificado ORO?

1.

El Certificado Quanto sobre la onza de oro Troy emitido por SGE Société Générale Effekten cotiza en el SIBE, segmento de contratación de Warrants, Certificados y otros productos, durante toda la sesión bursátil. El inversor podrá comprarlo y venderlo en cualquier momento de la sesión bursátil, desde las 9:00 h hasta las 17:30 h. Société Générale Sucursal en España, como creador de mercado o especialista de este Certificado, actúa como garante de liquidez, enviando posiciones de compra y venta durante toda la sesión bursátil (ver Instrucción Operativa 39/2003 de Sociedad de Bolsas sobre parámetros de presencia del especialista en el segmento de contratación de Warrants, Certificados y otros productos).

2.

El valor del Certificado Quanto sobre la onza de oro Troy varía según lo haga la cotización de la onza de oro Troy, en tiempo real. Su valor replica la evolución del oro, eliminando el riesgo de tipo de cambio. Además, incorpora en su precio unas comisiones que se aplican una vez cada día natural de la vida del Certificado, y desde su admisión a cotización, según la siguiente fórmula:formula_quanto

3.

Las comisiones de gestión son del 1.75% anual, deducidas del valor del Certificado cada día natural del siguiente modo: (1.75%/360) x valor del Certificado, siendo el "valor del Certificado" en el día t (hasta el cierre de la sesión bursátil) igual al precio de la onza de Oro en t (GOt) en EUR deducidas las comisiones que hasta t-1 haya soportado el Certificado, y multiplicado por 0.1 (ratio).

4.

Las comisiones de gestión son del 1.75% anual, deducidas del valor del Certificado cada día natural del siguiente modo: (1.75%/360) x valor del Certificado, siendo el "valor del Certificado" en el día t (hasta el cierre de la sesión bursátil) igual al precio de la onza de Oro en t (GOt) en EUR deducidas las comisiones que hasta t-1 haya soportado el Certificado, y multiplicado por 0.1 (ratio).

Nota: El LIBOR (London InterBank Offered Rate) es el tipo de interés para depósitos en el mercado interbancario de Londres. El LIBOR varía según sea la divisa y el plazo del depósito.

¿Cómo negociar el Certificado del Oro?

1.

Tiene que identifiar el Certificado del Oro bien con el Código de Bolsa 45523 o con el Código ISIN DE000SG1DQ67

2.

Pasar la orden de comprar/venta a su intermedirio para que se cruce en la Bolsa

Puede seguir los precios en tiempo real a través del teléfono 900 20 40 60

Simulación de evolución del precio del Certificado en el mercado continuo

Supongamos que:

- La onza de oro cotiza en 800 USD
- Libor USD 1 día: 4.5%, que suponemos se mantiene invariable en el tiempo
- Libor EUR 1 día: 4%, que suponemos se mantiene invariable en el tiempo

El inversor compra el Certificado en el día 1 o primer día de cotización, con la onza de oro a 800 dólares (ver cuadro adjunto) . El precio teórico del Certificado es por lo tanto de 80 euros. Se aplica a dicho precio teórico la horquilla de cotización (en el ejemplo, 0.2 EUR, por lo que el precio de compra supera en 0.1 EUR al precio teórico, y el de venta, es inferior en esa misma cuantía), siendo el precio de adquisición del Certificado de 80.10 euros (sin incluir gastos de intermediación, ni el canon de Bolsa). Todas las horquillas de cotización contenidas en esta simulación son indicativas, pudiendo variar según las condiciones de liquidez de la onza de oro Troy. En ningún caso superará el 5%, para precios del Certificado superiores a 0.4 EUR, según Instrucción Operativa 39/2003 de Sociedad de Bolsas.

El precio teórico del Certificado en el día 1 es, en EUR, 1/10 de la cotización de la onza de oro Troy en USD, al no haber soportado ninguna comisión.

En el Día 2, al Certificado se le ha aplicado la comisión descrita anteriormente, por lo que su precio teórico no es exactamente 1/10 en EUR de la cotización de la onza de oro Troy en USD, sino algo menor:

El precio del Certificado en un momento dado del Día 2, suponiendo que la onza de Oro Troy cotice en ese momento en 810 USD es igual a 810 x 0.1 x (1- (1.75% + 4.5% - 4%)/360) = 80.99494 EUR, por lo que el inversor lo podría comprar a 81.09 EUR y vender a 80.89 EUR.

En el Día 3, al Certificado ya se le ha aplicado la comisión descrita anteriormente en el Día 2, por lo que su precio teórico no es exactamente 1/10 en EUR de la cotización de la onza de oro Troy en USD, ni el que hubiera tenido en el Día 2, sino algo menor:

El precio del Certificado en un momento del día 3, suponiendo que la onza de Oro Troy cotice en ese momento en 820 USD es igual a 820 x 0.1 x (1- (1.75%+ 4.5%-4%)/360) - 0.00506 = 81.98981EUR, por lo que el inversor lo podría comprar a 82.09 EUR y vender a 81.89 EUR. 0.00506 EUR es la comisión resultante del Día 2, y se calcula restando a 810/10 el precio en el Día 2, que fue 80.99494 EUR.

Y así sucesivamente, tal y como se describe en el cuadro siguiente:

Días Onza de oro en USD Precio Bid Precio Teórico a cierre de la sesión bursátil Precio Ask
Día 1 800 79.90 80.00 80.10
Día 2 810 80.89 80.99 81.09
Día 3 820 81.89 81.99 82.09
Día 4 830 82.88 82.98 83.08
Día 5 825 82.38 82.48 82.58
Día 6 840 83.87 83.97 84.07
Día 7 850 84.87 84.97 85.07
Día 8 840 83.86 83.36 84.06
Día 9 850 84.86 84.96 85.06
Día 10 860 85.85 85.95 86.05

El Certificado Quanto sobre el Oro no tiene fecha de vencimiento, pudiendo no obstante ser cancelado por el Emisor o ejercitado por el tenedor del Certificado. Dado que el emisor tiene la posibilidad de un ejercicio anticipado, se establece en las condiciones la misma posibilidad para el inversor, si bien éste puede vender el Certificado en cualquier momento, sin necesidad de ejercer su posibilidad. La diferencia entre que el tenedor venda o ejerza el Certificado radica en que:

  • El tenedor conoce el precio del Certificado cuando procede a su venta (precio Bid explicado con anterioridad, calculado en tiempo real).
  • El tenedor tiene que solicitar el ejercicio del Certificado siguiendo el procedimiento que se explica a continuación. Por lo tanto, el ejercicio se realiza a un precio que es desconocido cuando se solicita el ejercicio, y que resulta del procedimiento de ejercicio.
  • El ejercicio se realiza al precio teórico, mientras que la venta se realiza al precio Bid explicado con anterioridad.

De acuerdo con lo previsto por las Condiciones Finales de la emisión, se tomará como Fecha de Vencimiento Anticipado, en el caso de la cancelación de los Certificados por parte del Emisor, o como Fecha de Ejercicio Potencial, en caso de ejercicio por parte del inversor, el trigésimo día natural siguiente a la fecha elegida por el Emisor para cancelar las obligaciones derivadas de los Certificados, o el trigésimo día natural siguiente al Día Laborable en que se reciba un Aviso de Ejercicio válido por parte del inversor.

A partir de la Fecha de Vencimiento Anticipado o la Fecha de Ejercicio Potencial se abre un periodo de 5 días naturales llamado Periodo de Valoración Anticipada, siendo la Fecha de Valoración Anticipada el primer Día de Bolsa de dicho periodo, en la que el Agente de Cálculo determinará el Importe de Liquidación Anticipado. El Certificado se liquidará en un plazo de 6 Días Laborables a contar desde la Fecha de Valoración Anticipada (no inclusive).

Ejemplo de ejercicio: Si el inversor envía un Aviso de Ejercicio al Agente de Pagos antes de las 10:00 horas, el Día Laborable D, habiendo enviado al mismo tiempo una orden de ejercicio y de bloqueo de dichos valores a Iberclear, la Fecha de Vencimiento Anticipado será D +30 días naturales a contar desde el Aviso de Ejercicio. En el caso de que la Fecha de Vencimiento Anticipado sea un Día de Bolsa, dicha fecha coincidirá con la Fecha de Valoración Anticipada, fecha en la que se calculará el Importe de Liquidación Anticipado del mismo modo que en el ejemplo que se ha detallado anteriormente, y el Certificado se liquidará 6 Días Laborables después de la Fecha de Valoración Anticipada.

version : 4.32.22

LAST MINUTE Wed Nov 01 12:52:32 CET 2017 Agotada la emisión del Warrant PHARMA MAR CALL 4.5 DIC'17